Dlaczego oprocentowanie lokat długoterminowych jest mylące

W komentarzach czytelnicy często prowadzą dyskusję na temat lokat i porównują sobie lokaty na 4,00%. Ale jakoś nikt nie zwraca uwagi na fakt długości trwania lokaty. A tutaj niestety panuje zasada: dla jednakowego oprocentowania im dłużej tym mniejszy realny zysk!

Kończąc edukację w szkole wychodzimy z przekonaniem, że prawdy których nas uczono są zawsze prawdziwe. Jednym z nich są podstawowe banały dotyczące równań i nierówności. Większość ludzi jest przekonana, że 4,00% w Meritum to tyle samo ile 4% na Ping Pongu a nawet tyle samo co 4% na lokacie rocznej, dwuletniej czy 3 letniej.

Tymczasem w finansach tego typu porównania niestety nie są prawdziwe. Tutaj musimy porzucić nasze szkolne przyzwyczajenia i przywyknąć do faktu, że 4% jest różne od 4% dla różnych okresów doponowania. Dlaczego?


Dla porównania weźmiemy po lupę omówioną wczoraj lokatę 3 letnią z oprocentowaniem 4,25% w CA. Bank kusi ładnym procentem ale na najgorszym z możliwych okresów. Realnie owe 4,25% jest dużo mniejsze od klasycznego 4,25% podawanego dla lokaty rocznej.


Łatwo to sprawdzić. Załóżmy dla uproszczenia, że lokujemy 10.000 zł. Po trzech latach otrzymamy zysk w wysokości 1032,75 zł. Zysk wydawać by się mogło duży a inwestycja warta zachodu.

Gdyby jednak zakładać przez ten okres lokaty roczne i po każdym roku inwestować jeszcze raz owe 10.000 zł ale wraz z otrzymanymi odsetkami wówczas nasz dochód kształtowałby się następująco.

Widzimy zatem, że przy tym samym wkładzie ale reinwestowaniu odsetek otrzymujemy większy zysk o blisko 36 zł. I zysk oczywiście będzie większy tym bardziej, im większą kwotę zdeponujemy. Bankowcy mówią zwykle klientom 'wasze odsetki odsetkują'.

Analogicznie gdybyśmy inwestowali w lokaty kwartalne, każda oprocentowana na 4,25% przez okres 3 lat i inwestowali je ponownie wówczas nasz dochód wyglądałby następująco.

Tutaj widzimy, że zysk jest jeszcze większy o ponad 50 zł. Przy wyższych kwotach deponowania zysk jest oczywiście. Oczywiście przykład jest podręcznikowy gdyż w ciągu trzech lat nigdy nie będziemy zakładać zawsze lokatę na 4,25% gdyż oprocentowanie będzie się wahać a my będziemy wybierać zawsze lokaty z górnej półki. Chodzi jednak o prezentację zasady: im częściej kapitalizują się odsetki tym lepiej.

Dlatego zwykle preferuję lokaty na krótki okres, zwykle kwartalne, a unikam lokat długoterminowych. Podobnie w przypadku obligacji korporacyjnych dodatkowym atutem są jak najczęstsze okresy wypłaty odsetek. W roku ubiegłym wiele emitentów płaciło co pół roku, w tym roku jest tendencja do wypłat kwartalnych co dodatkowo zwiększa ich atrakcyjność.

Dla dociekliwych w finansach powyższe modele noszą nazwę oprocentowanie nominalne (obecna oferta Credit Agricole) oraz efektywne (gdy odsetki odsetkują). Pisałem o tym na początku swojej działalności blogowej tutaj a nawet podałem trzeci model zwany oprocentowaniem optymalizacyjnym opisanym w tym artykule. 

Niestety ostatni model przestał funkcjonować wraz z wprowadzeniem podatku i dziś mówimy znów tylko o dwóch. Porównując zatem lokaty warto pamiętać, że 4% na koncie w Meritum w drugiej połowie 2013 daje większy zysk od lokaty półrocznej na 4% założonej na początku lipca.

Warto tutaj także przypomnieć, że przecież Meritum umożliwia generowanie dodatkowego zysku wynikającego z cashflow. Przykładowo za przelewy dokonywane co miesiąc na konto opisane dwa dni temu można zarobić w tym czasie dodatkowe 120 zł.